极度恐慌＝市场触底？比特币历史数据显示要触底反弹？

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知名加密货币交易员Smiley Capital 近期在社群平台X 上发文提醒，市场中常见的「恐惧与贪婪指数达极端低位＝底部已现」这一观点存在严重误解。他指出，极度恐慌的状态可能延续数周、数月甚至多个季度，并不意味着价格会立刻反弹。

他进一步解释，市场情绪本质上和某些技术指标类似，都可能出现长时间停留在极端区域的情况。因此，情绪面的“极端”并不等于“反转信号”。若在极度贪婪阶段时没人断言市场必然见顶，那么在极度恐惧时也不应轻易认定行情即将回升。

此外，Smiley Capital 展示了一张统计图表，记录比特币在恐惧与贪婪指数跌破10之后30天内的价格走势。数据显示，30天后的中位报酬率为2.1%，平均报酬率仅4.6%，整体表现平平；更值得注意的是，尽管约半数情况下价格有所回升，但另一半情境中，比特币继续下跌20%至40%，显示极端恐慌后仍可能面临长期下行压力。

综合来看，这项回测分析揭示了一个关键事实：单凭情绪指标无法准确判断市场底部。极端恐慌或许只是熊市深化的开始，而非复苏的前兆，投资者不宜将情绪数据作为抄底的主要依据。

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