DOGE现货ETF登场首日净流入为 0，机构为何不买？全面解析

近日，美国首只只投资DOGE（狗狗币）的现货 ETF —— Grayscale 的 GDOG 于 2025 年 11 月 24 日在纽约证券交易所上市。但根据 SoSoValue 数据，其上市首日却录得零净流入，交易额仅为约 41 万美元，总资产净值约171 万美元。

为何机构没有大规模买入？

分析人士认为，GDOG 首日净流入为零，背后可能有以下几个关键原因：

• 机构观望情绪浓厚：目前机构对 meme 币类资产（如 DOGE）的投资仍较谨慎。虽然有 ETF 上市，但很多机构或仍在等待更多数据验证其制度可行性。
• 默认现金申赎机制限制套利：GDOG 只支持现金申赎，无法直接用 DOGE 进行实物申赎，这可能降低一些机构套利和对冲策略的灵活性。
• 交易费与管理费压力：ETF 管理费率为 0.19%，虽然不算特别高，但对机构而言，若仓位不大或变动有限，其成本仍可能成为考量因素。
• 资本“换仓”优先级低：与 BTC、ETH 这些成熟资产相比，DOGE 更像是边缘资产。机构可能更优先将资产配置在已有深度和规模的 ETF 产品中。

投资者操作建议

1. 密切关注 GDOG 的后续资金流动和持仓变化，以判断机构是否真正入场。
2. 可通过主流交易所注册账户并使用官方 APP 进行 DOGE 操作，密切监控交易深度与资金流向。
3. 谨慎参与，可选择分批买入或小额试探性交易，避免一次性强铺。
4. 制定中长期投资策略，对 meme 币类 ETF 保持合理预期，不盲目追高。
5. 关注监管和市场制度变化，因为 ETF 发展仍具有政策不确定性。

总结

GDOG 上市首日零净流入反映出机构对 DOGE 现货 ETF 的 **谨慎态度**。尽管这是加密 ETF 领域的重要里程碑，但短期内资金进入可能仍较缓慢。对于投资者而言，保持理性、关注资金动向和制度变化，将是参与这一新型 ETF 产品的关键。

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