因投资者转向“更安全”资产，一文了解比特币（BTC）可能跌至10.8万美元的原因

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• 核心观点：
• 比特币与科技股走势紧密联动

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随着市场资金流向债券和黄金，比特币价格承压，避险情绪升温使得BTC回落至108,000美元的可能性上升。

核心观点：

• 投资者对政府债券和黄金的强劲需求反映出对经济衰退的担忧，这在一定程度上抑制了比特币（BTC）进一步上涨的动力。
• 尽管比特币与股市仍保持较高联动性，但诸如Strategy（MSTR）可能被纳入标普500指数等结构性利好因素，或有望提振加密市场信心。

周四，比特币（BTC）未能延续此前的上涨趋势。在美国就业数据弱于预期的背景下，交易员纷纷转向国债等避险资产。黄金价格同步刷新历史高点，市场开始质疑比特币能否守住110,000美元关口，108,000美元支撑位再度面临考验。当前，经济前景不确定性已成为主导市场情绪的主要因素。

与此同时，股市表现相对坚挺。市场对美联储即将降息的预期持续升温。相较之下，加密市场则表现疲软，BTC一度跌破110,000美元。由于股票市场更能直接受益于融资成本下降和家庭债务压力缓解，进而推动消费增长，因此在宽松预期下更具吸引力。

美国2年期国债收益率。来源：TradingView / Cointelegraph

美国2年期国债收益率已下滑至3.60%，创下四个月以来的最低水平，反映出投资者为寻求安全而接受更低回报的意愿增强。这一趋势源于ADP周四发布的数据，显示美国8月私营部门仅新增54,000个就业岗位，远低于7月的106,000个。此外，供应管理协会（ISM）也报告就业分项出现收缩。

市场普遍预测，美联储在9月16日至17日的FOMC会议上将下调利率0.25个百分点，使基准利率降至4.25%。然而，投资者仍对美联储能否长期维持宽松政策持保留态度。

CME FedWatch对2026年1月的隐含利率。来源： CME FedWatch

根据CME FedWatch工具的数据，市场预计2026年1月利率将降至3.75%或更低的概率已从一个月前的72%下降至65%。该数据基于联邦基金期货价格，反映了市场对1月28日美联储会议前利率路径的预期。本周五美国劳工统计局即将公布的关键就业报告，或将成为影响风险资产配置的重要风向标。

比特币与科技股走势紧密联动

尽管降息短期内可能利好风险资产，但在高关税环境下，融资成本下降可能加剧通胀压力，并最终拖累经济增长。因此，黄金与短期国债的强劲表现反映出持续的避险需求，这对加密货币构成压力。数据显示，纳斯达克指数与比特币（BTC）之间的60天相关性高达72%，表明两者走势高度同步。

纳斯达克指数60天与比特币/美元的相关性。来源：TradingView / Cointelegraph

目前尚不清楚何种因素能打破这一联动格局，但部分分析人士指出，Strategy（MSTR）有望被纳入标普500指数，或成为催化剂。Bitpace首席营收官Meryem Habibi表示，此举“将进一步确认数字资产类别的主流地位”。一旦纳入，标普500指数基金和ETF将被迫买入MSTR股票，从而带来被动资金流入。

尽管美债需求旺盛，但持续扩大的财政赤字可能削弱美元信用，这一背景历来对比特币（BTC）形成支撑。据美国银行分析师预测，受贸易紧张局势和美元机构信任度下降影响，欧元有望在2026年前对美元走强。

短期内，避险情绪可能推动比特币（BTC）再次下探108,000美元支撑位。然而，短期国债的强劲需求并不意味着长期看空信号确立。

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