比特币非常规暴涨：这一波上涨到底是泡沫、避险还是重新定价？

比特币的此轮上涨并非传统意义上的牛市再现，而是赤字激增、美元疲软与金融体系重塑背景下出现的「危机行情」。金价与比特币价格同步飙升，华尔街etf资金大量涌入，甚至连以往谨慎的基金也开始行动，这一切都在表明：市场正迈入一个全新的阶段。在如此“非典型”的宏观经济环境下，比特币为何能脱颖而出？这次上涨究竟是泡沫、避险行为，还是资产权力的重新分配？

当前的行情显然偏离了“常态”。比特币的价格走势堪称迅猛，正沿着陡峭的上升曲线不断刷新纪录。利率持续走高，美元在半年内贬值了11%，而加密货币总市值则在短短三个月内增长了万亿美元。

到底发生了什么？答案显而易见：比特币已进入“危机模式”。

如今比特币的涨势势不可挡，一天之内多次刷新历史高点（ATH）。自7月3日美国众议院通过川普总统提出的《大而美法案》以来，比特币价格已上涨15,000美元。若黄金的上涨未能引起注意，那么比特币的暴涨无疑敲响了警钟。

还有比这更清晰的信号吗？观察年初至今比特币与美元指数（$DXY）的走势，可以发现两个明显的背离点：

• 4月9日（90天关税暂停期结束）
• 7月1日（《大而美法案》通过）

一切已不言自明。

进入7月，数据显示美国在2025年5月单月财政赤字高达3160亿美元，创下历史第三高的月度赤字纪录。起初，市场还因马斯克对支出法案的反对抱有一丝希望。

但这一希望在7月初迅速破灭。

当时，比特币的上涨似乎受益于市场对贸易协议的期待。但现实证明，无论贸易协议是否公布，市场反应惊人一致：债券收益率上升、比特币大涨、美元走弱、黄金上涨。

这显然不是“正常”的市场表现。我们早已预判并抓住了这一趋势：在80,000美元、90,000美元和100,000美元的回调点果断加仓，并准确预测了115,000美元的目标价位。

上周五，我们将目标上调至120,000美元以上——而这一价位刚刚被触及。

这对黄金与比特币而言，无疑是双重利好。

以比特币计价，标普500指数年初至今已下跌15%。若回溯至2012年，该指数更是暴跌了99.98%。当前形势清晰：比特币价值飙升，美元价值缩水。

再次提醒：密切留意美国财政赤字变化。

更重要的是，机构资金正加速流入比特币市场。

比特币ETF IBIT的资产管理规模（AUM）在不到350天内迅速增长至760亿美元，创纪录速度。相比之下，全球最大黄金ETF GLD用了超过15年才达到相同规模。

我们在与多家机构投资者深入沟通中发现一个共识：家族办公室、对冲基金等机构资本已无法忽视比特币的存在。即便是“保守型”基金，也开始考虑将约1%的资产管理规模（AUM）配置给比特币。

需要强调的是，我们称比特币进入“危机模式”，并非看空其他资产。事实上，短期内赤字支出带来的“刺激”效应对风险资产仍构成利好，市场可能继续上扬。

但其长期影响不容忽视。

讽刺的是，解决赤字问题本可缓解美国当前的多重困境——降低利率、抑制通胀、提振美元。但比特币似乎早已“看穿”：这种可能性微乎其微——看看支出法案通过后其涨势加速便可知。

经济格局的演变，恰恰是投资者的机会所在。随着市场逐步消化这场赤字危机，资本正在大规模轮动，资产价格也随之剧烈波动。

最后值得一提的是，据ZeroHedge报道，以太坊的杠杆空头头寸目前已达到历史最高水平。这一情况与我们在2025年4月市场底部前观察到的情形极为相似。

一场大规模的加密市场空头挤压是否正在酝酿？事情似乎正在发生。

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